在中国白酒行业这片波澜壮阔的江湖中，金种子酒，这个曾经被誉为徽酒“四朵金花”之一的品牌，近年来却陷入了前所未有的困境。自2019年起，金种子酒的业绩便如同坐上了滑梯，连续四年亏损，即便是在多次尝试通过变卖资产以求自救的背景下，也未能扭转颓势。

金种子酒的亏损之路始于2019年，那一年，公司实现营业收入9.14亿元，同比下降30.46%，净利润更是直接亏损2.04亿元。尽管2020年短暂扭亏为盈，但好景不长，2021年和2022年，公司又分别亏损1.66亿元和1.87亿元。进入2023年，情况并未好转，前三季度便已亏损3485.94万元。为了挽救业绩，金种子酒在2023年12月中旬将其所持有的约10万平方米国有建设用地使用权以4250.10万元的价格转让给金种子集团，然而，这一举措并未能阻止全年亏损的命运，预计2023年归母净利亏损1200万元到2200万元。

金种子酒的困境，很大程度上源于其产品结构的不合理。公司主打中低端市场，尤其是低端产品的销售占比较大，这直接导致了利润率较低。数据显示，2023年第三季度，金种子酒的高端酒、中端酒、低端酒分别实现销售收入0.15亿元、0.54亿元、1.35亿元，低端酒占比高达66.15%。在同行中，这样的毛利率水平处于垫底位置，盈利能力欠佳。

除了产品结构问题，金种子酒还面临着地域市场的局限。公司非常依赖安徽的省内市场，然而，从2018年到2022年，省内市场的收入并未实现稳步增长，一直在10亿元左右徘徊。同时，金种子酒的市场份额还不断被省内和省外同行蚕食，与古井贡酒等竞争对手的差距愈发悬殊。

为了打破困境，金种子酒引入了华润战投作为外援。2022年2月，华润战投通过非公开协议转让方式成为金种子酒的第二大股东。华润入局后，对金种子酒的战略、组织、产品等方面进行了重新梳理，管理人员也进行了“大换血”。然而，即便如此，金种子酒的亏损状态并未得到根本改变。

2024年，金种子酒的亏损局面进一步恶化。公司预计全年归母净利润为亏损2.91亿元至2.01亿元，扣非净利润为亏损3亿元至2.1亿元。前三季度，公司营收8.06亿元，同比下滑25%；归母净利润为亏损1亿元，同比大跌186%。这一业绩远低于预期，也创下了近年来的亏损之最。

在亏损的压力下，金种子酒不得不继续变卖资产以求自救。2024年4月，公司发布公告称将其所持有的部分国有建设用地使用权和一批办公用地集中挂牌转让，此外，还计划转让金太阳药业92%的股权。然而，这些举措并未能阻止业绩的下滑。

金种子酒也曾尝试通过提价和减少促销等业务举措来改善业绩。然而，在消费降级的环境下，这些举措并未取得预期效果。反而因为消费者对低端产品价格敏感度高，导致核心低端产品销量下降，尤其是在皖北、皖中、阜阳等市场影响明显。

在费用方面，金种子酒却是在不断“加仓”。为了打造中高端产品线，公司加大了品牌打造及宣传活动的投入，包括中国力量IP、开窖节、演唱会等活动。同时，还加大了对消费者的持续培育、核心终端建设和经销商能力提升的硬件投入。然而，这些投入并未能带来预期的回报，高端产品线的收入依然占比很低。

面对困境，金种子酒已经信心不足。公司直言白酒行业集中和分化的趋势加剧，行业整合不断加快，公司面临经营规模不大、企业实力和品牌竞争力不强的问题。在强势品牌的挤压下，金种子酒的未来充满了不确定性。

回顾金种子酒的亏损之路，不禁让人唏嘘不已。这个曾经辉煌一时的品牌，如今却陷入了连亏四年的困境。尽管公司多次尝试通过变卖资产和调整业务策略来自救，但效果甚微。未来，金种子酒能否走出困境，重拾辉煌，还需要时间和市场的检验。然而，在白酒行业这片竞争激烈的江湖中，金种子酒想要翻身，无疑需要付出更多的努力和智慧。

1.金种子酒四年连亏，卖地卖资难挽颓势，业绩困境何解？介绍

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