**市场聚焦:原油,还能继续涨吗**
在近年来波诡云谲的国际能源市场中,原油价格的起伏一直牵动着全球经济的神经。2024年,国际油价经历了先升后降的震荡态势,最高点出现在4月份,布伦特和WTI原油期货价格分别触及92.18美元/桶和87.67美元/桶,而到了年末,价格则明显回落。这一走势背后,是多方面因素的交织与碰撞。
首先,地缘政治因素一直是影响油价的重要因素之一。2024年,尽管俄乌冲突持续,中东地区的局势也动荡不安,但地缘政治溢价趋于平淡。以色列空袭伊朗驻叙利亚大使馆等事件虽然短期内推高了油价,但伊朗的反击力度远小于预期,溢价迅速消失。整体来看,地缘政治事件虽然频发,但各方相对克制,未能酿成剧烈冲突,因此油价中的地缘政治溢价成分趋近于零。
其次,美元货币政策对油价的影响也趋于平淡。美联储在2024年延续了从2022年开始的货币政策紧缩,对国际原油期货市场的交易起到了相应的抑制作用。尽管9月和11月的降息超出市场预期,但对油价的影响程度有限。这表明,美元货币政策的变化对油价的影响已不如以往显著。
再者,OPEC+的影响也在减弱。2024年一季度,OPEC+在执行原有减产措施的同时,沙特、俄罗斯等国还额外自愿减产,推动了油价的上升。然而,OPEC+减产协议的实际执行情况并不理想,伊拉克、哈萨克斯坦等国长期处于超配额状态,这使市场参与者降低了对OPEC+减产实际效果的预期。在没有新的、更大力度减产措施的情况下,市场转而关注原油库存变化。
进入2025年,国际石油市场的结构性矛盾进一步凸显。供应与需求的矛盾是当前市场面临的主要问题之一。国际能源署、OPEC和美国能源信息署对2025年的石油需求增长预期存在差异,但都认为需求将增长。然而,供应过剩的担忧依然存在,尤其是如果OPEC+取消额外自愿减产,过剩供应量将进一步增加。
此外,国际油价与原油边际供应成本的矛盾也不容忽视。全球排名前19的产油国占全球原油总产量的约87%,最高生产成本在55美元/桶左右。考虑到通货膨胀和全球供应链风险,边际供应成本应在60美元/桶以上。因此,国际油价长期低于这一水平将对原油生产行业造成压力。
国际油价与OPEC+产油国财政平衡油价的矛盾同样值得关注。石油工业是OPEC+产油国重要的经济支柱,各成员国的平衡油价存在较大差异。为了满足各自的经济需求,OPEC+具有维持国际石油市场在较高价格水平脆弱平衡的客观需求。然而,这与非OPEC+产油国产量潜力的增长形成了矛盾,尤其是美国原油产量的增长将对市场平衡产生影响。
强美元与弱美元的矛盾也是影响油价的重要因素之一。国际油价与美元价值之间存在反比关系,美元价值与美联储的货币政策紧密相关。货币政策的宽松或紧缩将直接影响美元价值,进而影响国际油价。然而,这一因素的影响程度取决于货币政策的实施力度和市场反应。
在多种因素的交织下,2025年全球原油价格预计将低于75美元/桶。不同机构对油价的预测存在分歧,但大致预测区间在60-80美元/桶之间。例如,EIA预计WTI原油2025年均价为69.12美元/桶,布伦特原油均价为73.58美元/桶。而摩根大通、花旗集团等机构的预期更为悲观,认为油价将进一步下跌。
中国作为全球重要的石油消费国之一,其石油市场走势也对国际油价产生影响。中国石油集团经济技术研究院预计2025年国际油价在65-75美元/桶区间动荡。这一预测反映了中国对国际石油市场供需关系的判断和对油价的预期。
库存增加也是影响油价的重要因素之一。如果OPEC+放松减产,将导致全球平均库存从第二季度开始增加,对原油价格造成下行压力。这一预期加剧了市场对供应过剩的担忧,进一步打压了油价。
全球经济形势同样对油价产生影响。生意社认为,油价的波动区间将在73至76美元之间徘徊,未来市场走势的明朗化还需要依赖于地缘政治的稳定以及全球经济形势的缓和。然而,在全球经济不确定性增加的背景下,油价的走势依然充满变数。
综上所述,原油价格的涨跌受到多种因素的影响,包括地缘政治、美元货币政策、OPEC+减产政策、供需关系、边际供应成本、财政平衡油价以及全球经济形势等。在这些因素的综合作用下,2025年国际原油价格预计将呈现窄区间波动的态势。然而,由于市场的不确定性增加,油价的走势依然充满挑战和变数。投资者需要密切关注市场动态和政策变化,以制定合理的投资策略。
1.【市场聚焦】原油牛市持续?未来价格还能一路飙升吗?介绍
第一次发布 | 2024年 |
作者 | 掘从侄 |
字数 | 964 |
收录条数 | 805 |
类型 | 百科 |
阅读量 | 5人 |
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4.来源信息
发现时间 | 发现地点 |
2023-08 | 凤凰网 |
2023-10 | 新闻网 |
2022-03 | 新浪网 |
2023-01 | 百科网 |
2022-12 | 文学网 |
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